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什么是FOF私募基金?买FOF私募基金风险高吗?
2022-06-23 16:53:18

要了解私人股本FOF,首先需要澄清两个概念:什么是私人放置?你的意思是什么,Fof??其次,私募股权基金的特点、优势和劣势是什么?第三,私募股权的分类、构建过程以及如何选择?本文将根据具体细节对本文进行详细说明。

概念分析

◆私募

私对应的就是公了,私募一般指的是私募基金,是私下或者直接向特定的群体募集的资金,公募基金是面向投资大众公开募集发行的基金,募集方式不同是公私募基金的主要不同点。

◆FOF

基金的缩写(基金)是一种专门从事其他投资基金的基金。该基金不直接投资于股票或债券,但其投资范围仅限于其他基金。通过持有其他证券投资基金,间接持有股票、债券和其他证券资产。它是集基金产品创新和销售渠道创新于一体的新型基金品种,其本质是多元化的资产配置。

私人FOF

以非公开方式发行的组合基金。

私人FOF的特点

与公共发行基金比较

投资门槛高:公募基金的投资门槛为1000元,面向社会大众募集。私募基金的投资门槛为100万元,面向高净值客户。

产品规模小:公募基金的单只基金或者公募FOF资产规模通常为几亿至几百亿元。私募基金资产规模通常为几千万至几亿元。

投资限制少:公募基金在投资标的的选择上,在持仓比例上有较多的限制。私募基金投资标的多样,可以投资商品期货、期权、股票、债券、股权等,同时仓位灵活没有特殊限制。

费用较高:公募基金收入来源于固定管理费和较少的申赎费用。私募基金的收入来源主要为收益的分成,一般收取规则是私募公司在基金净值每创新高的利润中提取20%作为提成。

流动性低:公开发行基金流动性很强,而私人股本基金相对较差,一些私人股本基金在收购后6个月至1年内不得赎回。

信息披露程度低:证监会对于公募基金的信息披露要求非常严格,公募基金每个季度都要详细地披露其投资组合,持仓比例等信息。而私募基金的信息披露要求较低,在投资过程中有着较强的保密性。

独特收益风险特征:私募基金投资品种多样,投资策略灵活,一般和单个市场相关性小。通常公募基金只有在大牛市中会跑赢私募基金,而私募基金在震荡市与熊市中表现更加突出。

◆相较单只私募基金

专业度高:FOF基金团队是通过资深的研究员和投决会来决定所投基金标的,因此其决策往往更专业科学,对于市场的情绪方向更有把握。

分散风险:投资者通过投资FOF基金等于间接地投资了多支私募基金产品,这样能有效避免鸡蛋放在一个篮子里的巨大风险。

大规模效应:FOF基金作为一种渠道,可以机构投资者的身份投资于募集到的个人投资者的基金,因此往往有可能投资一些高门槛或开放式的私人股本基金。

成本较高:由于FOF基金的管理分为两层,即母基金管理和子基金管理,自然FOF基金将向投资者收取双重费用。

回报相对较低:fof具有分散风险的作用,但分散风险也能平滑收益。

私募股权FOF分类

◆管理人性质划分

内部FOF:主要是资产管理机构,如基金公司以自有产品发行的FOF。

外部FOF:主要是第三方管理机构,如一些私人股本平台或三方金融机构,利用私人股本数据库、基金等优势选择高质量的基金进行投资。

全市场FOF:主要是一些大的资产管理机构,不仅投资自己产品而且投资外部私募基金产品。

◆子基金投资标的性质划分

股票FOF的主要投资目标是私募股权基金的投资组合。

固定收益型FOF:主要投资标的为银行存款、债券等固定收益类资产的私募基金的组合。

混合FOF:投资的主要目标是股票、债券、期货、期权和其他多种私募股权基金的组合。

另类投资的主要投资目标是房地产基金、私募股权等另类投资组合。

私募FOF组合构建流程

FOF的实质是资产的分配,无论是公共资金还是私募基金,最终投资都是具体资产,对大型资产市场的研究是证券投资组合的第一步。

投资目标设置:在大类资产研判后,必须要设计投资的目标,投资的目标就是设置风险收益的特征,FOF所追求的就是较小的风险波动下的稳健收益。

选择组合构建策略:策略的选择决定了下一个环节对应具体投资基金标的组合设置。当然,不同目标类型的FOF产品所运用的构建策略组合的方法也不尽相同。

筛选基金组合:筛选基金组合是投资组合建设策略的具体实施。在筛选基金组合时,应注重基金经理投资策略的稳定性、策略的一致性和策略的收益率。

建立静态组合:基金组合筛选后是设置组合中各品种的权重,权重的设置要考虑投资者的风险承受能力和投资目标的实现,还需要综合运用定性与定量等分析方法加以确定。

投资组合的动态调整:投资组合动态调整的目的是,当基本的市场环境发生变化或每个子基金经理的战略失败出现或预设时,FOF经理需要作出灵活的反应和调整,以确保投资组合在预期操作中的风险和回报水平。

如何选择专用FOF

资产配置逻辑:FOF作为组合基金其核心价值就在于“组合”二字。如果某只FOF只是简单绑定几只所谓知名的基金,没有对投资策略的深刻思考,没有资产配置的主动管理,就不是真正意义上的FOF产品。

投资风格:FOF中各子基金的配置权重不同,投资标的不同所产生的投资风格和风险收益特征也不相同,要选择适合自己风险承受能力的基金。

产品结构:结构化的FOF风控条款多,投资限制多,各子基金的投资水平发挥受限且投资风险波动较大(劣后端),收益也大,非结构化的产品风险波动低,同时收益也低。

主动调整权/风险保证金:尽量选择有主动调整权和风险保证金的FOF,此类FOF一方面可以动态调整子基金配置适应市场变化,另一方面也能应对净值大幅下跌风险。

今后,基金的发展将呈现出三个趋势:一个是制度化。未来10至20年,FOF将成为一个非常重要的金融产品,特别是对于具有高净值的高价值客户;以及第二,专业。未来的实际投资仍然是专业机构的主导角色,决策将更专业、更科学;第三是规模。作为一个渠道,fF基金可以投资于机构投资者的身份,因此经常有可能投资一些高门槛或开放式的私募股权基金。

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