骢锋资讯|大资管监管政策征求意见发布 非金融机构不得发行、销售资管产品

骢锋金融 2019-07-08 16:45:32


1117日下午,中国人民银行就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》公开征求意见。拟通过统一同类资产管理产品监管标准,有效防范和控制金融风险,引导社会资金流向实体经济,更好地支持经济结构调整和转型升级。

其中,指导意见明确要求,金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。资产管理产品可以投资一层资产管理产品,但所投资的资产管理产品不得再投资其他资产管理产品(公募证券投资基金除外)。


央行表示,资管产品借通道多层嵌套,不仅增加了产品的复杂性,导致底层资产和风险难以穿透,也拉长了资金链条,增加资金体内循环和融资成本。

具体而言,央行称,金融机构将资产管理产品投资于其他机构发行的资产管理产品,从而将本机构的资产管理产品资金委托给其他机构进行投资的,该受托机构应当为具有专业投资能力和资质的受金融监督管理部门监管的金融机构,并切实履行主动管理职责,不得进行转委托,不得再投资其他资产管理产品(公募证券投资基金除外)。


并且,委托机构应当对受托机构开展尽职调查,实行名单制管理,明确规定受托机构的准入标准和程序、责任和义务、存续期管理、利益冲突防范机制、信息披露义务以及退出机制。委托机构不得因委托其他机构投资而免除自身应当承担的责任。


除此之外,央行表示,金融机构可以聘请具有专业资质的受金融监督管理部门监管的机构作为投资顾问。投资顾问发出交易指令指导委托机构在特定系统和托管账户内操作。

此项政策信托公司通道业务可能最受伤。

信托业协会数据显示,截至2017年二季度末,全国68家信托公司受托资产达到23.14万亿元,同比增长33.86%,比一季度环比增长5.33%。其中,由通道业务构成的事务管理类信托规模为12.48万亿元,占比达到53.92%

多位信托业人士称,二季度通道业务依然显著增长,这也是促进信托业资产管理规模发展比较快的一个重要因素。

就此次指导意见对信托机构通道业务的影响,光大兴陇信托表示:“央行等监管部门联合制定指导意见,也是逐步建立资管行业统一监管的开始,打击监管套利。由于,我国仍是分业监管,资管产品千差万别,指导意见也仅能在一些大原则上进行规范,具体产品监管权力仍在各监管部门,所以对于各资管产品的影响不会是天翻地覆的变动,但是对不同资管类别影响可能影响不一,诸如对于公募基金的影响要相对较小。”


在智能投顾方面,意见提出金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可,取得相应的投资顾问资质,充分披露信息,报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。金融机构应当依法合规开展人工智能业务,不得借助智能投顾夸大宣传资产管理产品或者误导投资者,并切实履行对智能投顾资产管理业务的管理职责,因违法违规或者管理不当造成投资者损失的,应当承担相应的损害赔偿责任。开发机构应当诚实尽责、合理研发智能投顾算法,保证客户和投资者的数据安全,不得使用恶意代码损害投资者利益,如存在过错,金融机构有权向开发机构进行损失追偿或者要求承担相应的责任。