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互金资管新规、CDR政策相继出台,市场影响几何?专家这样说……
2020-08-27 14:38:17


1、CDR政策出台:红筹回A规则定了


330日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》。《通知》对红筹企业回归境内资本市场提出了框架性的安排,包括筛选试点企业的初步标准、CDR制度的基础安排以及监管执法等问题。但仍有部分市场关心的具体问题需要等待证监会进一步制订细则。

嘉宾观点

浙江大学财务与会计学系副主任教授陈俊CDR通俗的讲相当于是一种境外主体发行的在境内可以交易的金融品种。CDR政策主要解决的是这些创新型、新经济的代表性企业,比如像阿里巴巴、京东等为代表的企业,它回归到中国的境内的资本市场的问题,为资本市场提供一种融资工具,让它能够在境内融资,那CDR是一种比较好的安排。目前,CDR政策还处于试点阶段。


记者梳理了《通知》中的重点内容:首先,初步明确了试点企业的范围,已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币;第二,成立科技创新产业化咨询委员会,帮助判断拟试点企业的资格;第三,将允许企业 CDR 和 IPO 二选一,即双轨制。具体而言,试点企业可根据相关规定和自身实际,选择申请发行股票或存托凭证上市。

嘉宾观点

天册律师事务所合伙人 徐春辉表示,这次CDR政策主要第一针对行业,它主要列举了七大新兴行业,包括互联网、大数据、高端装备制造、生物医药七大产业。然后又出台了三个硬性条件,经过统计,第一个条件,已经上市的公司2000亿以上市值的公司,也就是4—5家,就是大家通常所知道的BATJ(百度、阿里巴巴、腾讯、京东),然后它公认的市场价值200亿市值以上,营收规模30亿以上,经过统计,这样的公司也不会超50家,所以它的门槛相对还是比较高的,这要就是任何制度的创新和试点,它都是需要一个过程的,当然我们也相信,这次试点主要是针对红筹结构的公司,来进行CDR的试点。

当然,优质红筹企业的回归对于 A股市场有着重要的意义。也有业内人士表示,如果采用CDR的方式回归,跨境监管等是否能够跟上也是市场一直所担忧的问题。


财富评论

CDR政策的出台,一方面是资本市场改革的体现,另一方面也为高新企业在A股上市提供了一条创新之路。CDR模式避免了繁琐的流程,缩短了上市周期,实现发行成本降低的同时还帮助企业拓宽了融资渠道。


2、资管新政出台 互联网金融“野蛮时代”终结


43日,互联网金融专项整治工作领导小组办公室文件发布《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》,要求加大力度整顿通过互联网开展的资产管理业务。

嘉宾观点

金智塔科技创始人 郑小林表示原来大家都知道有一个资管新规资管新规,主要是对传统的理财机构、传统的金融机构,起到比较大的作用。但是,现在最新的互联网资管新规出来,应该说对现在的很多金融科技企业,或者互联网金融平台会是一个比较大的冲击,然后包括它的存量等等的界定,可能是一刀切的话,那么在这一轮的合规整改过程当中,第一个各地的政府会比原来的工作量大很多,可能原来认为是合规的企业,根据新规可能又不合规了,第二个对这些企业来讲,他们合规的成本,从人力、物力、财力,包括以后的整个发展规划,都要去重新考量,这里不管是对监管的政府机构,还是平台冲击都非常大。

记者对《通知》进行了重点梳理:1、明确互联网资管业务属于特许经营业务;2、明确未取得金融牌照不得从事互联网资管业务;3、明确“定向委托投资”、“收益权转让”等常见业务模式属于非法金融活动;4、明确互联网资管业务存量的去化期限,未按期去化的纳入取缔类处置;5、明确互联网平台不得为各类交易场所代销资产管理产品。未经许可依托互联网发行或销售资管产品的,须立即停止,存量业务最迟于2018年6月前压缩至零。

嘉宾观点

微贷网副总裁汪鹏飞认为,这个通知下发的很及时,对这个行业过去的乱象也是一个非常好的整治,因为过去互联网资管它的定义非常的模糊,也没有人去监管,那么现在已经非常明确了,哪些人能干哪些人不能干,我想对于这个行业是一个非常大的利好。可能过去对于一些想打擦边球的企业,可能会面临一些阵痛。我想总体来讲,对于我们这个社会来讲是一件好事情。

事实上,金智塔全球网贷与众筹指数显示,2月,全球网贷与众筹行业仍处于下行通道,但CAMFI总指数有所回升,数值从1月的88.40小幅上升至2月的89.022月网贷(债权众筹)指数由1月的90.83上升至97.04,虽然仍处于100分界线以下,但行业收缩幅度较上月明显收窄。

嘉宾观点

金智塔科技创始人 郑小林表示,我们的结论是整体的行业还是在下行的。最近这两三个月,国际上形势也不是特别的好,接下来四、五、六月份,等我们整个备案的新规基本上是六月份要整改到位的,我们整个互金平台的量会重新回升。另外,老百姓投资理财的需求会进一步的释放。所以,等这两个量都释放出来后整个价格支柱会稳步回升

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