000172基金人物专访华泰柏瑞量化策略的巾帼大咖——田汉卿

图1：基金经理田汉卿简历简介

田汉清，基金经理，毕业于清华大学，美国加州伯克利商学院工商管理硕士，是国家千人计划引进的高端金融人才。从韩青天女士在图1中的简历中可以看出，在2004，她是国际量化巨头BGI亚洲（除日本）的量化团队的主要领导人之一，覆盖韩国、新加坡和香港市场，管理资本超过20亿美元。现任华泰博里公司副总经理、定量投资团队负责人。同时，管理10只基金，总规模124.22亿元。

图2：基金经理田汉庆获奖记录

如图2所示，田汉卿的女式基金多次荣获业内最高金牛奖，这肯定了田汉卿的管理能力和投资理念。

作为中国公墓基金业的最佳量化基金经理之一，田汉青女士喜欢说：“成功的投资是严格的科学和美丽的艺术的交融，”成功的投资是严格的科学和完美的艺术的结合，但严格的科学是基础。由此可见，她自己的投资理念是基于科学的定量分析，灵活的选择。

定量投资概念一般分为两类，一类是基于定量分析的算法，另一类是基于定量分析的基本原理。从对田汉卿女士的多次采访中可以看出，她自己的定量投资概念是基于对基本面的定量分析。她领导的基金团队从“中长期”的角度进行投资分析。她选择的股权期限通常是半年左右。这样，一方面可以有效地避免交易成本，另一方面，定量投资的超额收益相对稳定，降低风险。

图3：基金经理田汉庆的投资理念

基金经理田汉清在一次公开采访中也表示，她自己的定量投资团队有两个不同于中国其他定量投资团队的特点。第一，追求稳定。长期稳定的战败跟踪基准，获得超额收益。为了实现这一点，使用了更多的因素，即多个策略，并且有100多个子因素。大量子因素的优势在于，它们也可以是相对稳定的超额收益，而且不会上下波动，所以它们今年不会运行得很好，明年的表现也会很差（多因素选股策略是田汉卿定量投资的核心）。

二是严格风控和流动性控制。市场风险敞口、一些风险敞口，包括行业风险敞口和贝塔风险敞口，力求中立。对于大小，它不会对性能产生重大影响。

由此可见，基金经理田汉清目前负责管理10只基金。接下来，她将介绍她管理的基金之一，分析她的基金管理能力和投资理念。本基金为华泰浆果定量A（000172）。

华泰浆果定量A（000172）基金成立于2013年8月2日，是一只受熊市考验的基金，也是一只混合基金。目前，基金管理人是田汉清，总规模40.77亿元。

图4：华泰浆果定量A性能图

从华泰浆果定量A（000172）的业绩图可以看出，由于股票市场整体低迷，该基金近期收益不好，但其年收益远高于沪深300和部分股票混合型基金，位居同类基金前10%。

根据风电数据，本基金累计收益率为135.86%，最大提取率为-40.68%，高于基准最大提取率-46.70%，夏普比率为0.8013，优于基准0.37。

图5：华泰浆果定量A产业结构

如图5所示，华泰浆果定量A（000172）资产配置主要集中在制造业和金融业，配置比例超过70%，具有一定的安全边际。

图6：大量持有华泰浆果

华泰浆果定量A（000172）采用定量投资模型，持股集中度小于20%。单个股票的分布是分散的，可以有效地控制集中风险。