lof基金是什么意思你不知道?“独角兽”基金你总知道吧?超火的

恒天财富 2020-06-29 10:30:27

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近期最火的琈财产品,莫过于斲近冒出的“独角兿”基金了。买这亝基金,能间接成丼即将上市的小米,以及阿里、腾讯筋公司的股东。


6月11日9时起,国冇首批瞄准独角兽伃业战略配售的基釓产品正式发行。


截臵6月11日上午,6只“独角兽”埼金中销售最为火爈的一只基金已经単出了接近100仁!


这么火的基金产哃,到底值不值得乲?


看点

01

战畧配售基金是什么愑思?

战略配售基釓,通过战略配售皆方式,不仅可参劢已上市“新经济伃业”的CDR回彔,更可参加尚未丌市的“新经济企东”未来的IPO。按照证监会的规定,“新经济创新企业”主要集中在两类:第一,境外已上市或拟上市创新企业,比如阿里、京东、百度、网易等;第二,境内未上市创新企业,如蚂蚁金服、滴滴出行、阿里云和美团点评等。因此市场上很多人直接称其为“独角兽”基金。


根据发行安排,6月11日至6月15日优先向个人投资者发售,个人投资者在每家产品的购买上限为50万元。6月19日为机构认购期,向社保基金、养老金、企业年金基金和职业年金基金等特定机构投资者发售,其中社保基金、养老金优先确认,企业年金基金和职业年金基金其次确认。


按照此前披露的信息,单个战略配售基金产品募资规模的上限是500亿元。如果零售渠道完成了500亿元募资,则提前结束募资并启动按比例配售。


战略配售基金仅收取超低费率,其封闭期内管理费率约为每年0.1%,托管费约为每年0.03%,大约相当于普通基金的十分之一。

看点

02

战略配售基金的运作方式

战略配售基金成立后的前三年为封闭运作期,封闭运作期内不开放赎回,每 6个月开放一次申购,只接受场外申购;封闭运作期届满后,转为上市开放式基金(LOF),同时接受场外、场内申购赎回。


在三年封闭期间,虽然不可以赎回,但是基金成立6个月后会在深交所上市,投资者可以将基金份额通过“跨系统转托管业务”将份额转到券商进行二级市场交易。基金在二级市场交易不等同于基金赎回,战略配售基金只能在运作满三年后才可赎回。


战略配售基金均为混合基金,即拥有在不同类资产间调整配置的灵活性,根据其宣传资料所示,可能的主要资产结构为现金+类货币资产+债券+股票,配置比例为0%-100%。

看点

03

战略配售基金的投资价值到底大不大?

招商证券研报指出,战略配售基金投向的是代表中国新经济的核心资产,在中国经济转型升级的过程中价值将日益凸显;战略配置基金将充分享受一级+二级+衍生品市场繁荣盛宴;另外,由于战略配售基金的管理人均为国内第一流的基金公司,具有丰富的投资管理经验以及出色的历史业绩表现,这一点也是市场追捧的原因之一。


中信证券研究团队秦培景、杨灵修表示,CDR战略配售基金的收益性质更偏向固定收益性质,预计买CDR战略配售基金的资金和买股票型基金的资金、直接买股票的个人投资者资金存在较大的差异,前者是偏保守配置型资金,而后者除了风险偏好更高之外,往往还希望赚交易和择时的收益,所以不能简单拿后者的偏好去判断CDR战略配售基金的投资价值,也不必担心后者会大规模抛售股票和基金去申购CDR战略配售基金。


广发证券表示战略配售基金的投资收益除了受到投资标的本身的基本面以及整体市场环境影响之外,还受到CDR/IPO审批上市的速度、定价的折溢价率影响。监管会考虑市场整体的承受能力把握独角兽回归/上市的速度,因此市场尚不熟悉和适应独角兽上市的情况下可能节奏相对保守,战略配售的收益大概率不会呈现匀速递增,在后期释放的可能性更大。而基金份额锁定3年,基金投资者应考虑期限内年复合回报率而非单笔投资收益,预计整体收益情况适中。


作为投资者是否要投资该类基金呢?多位专业人士表示战略配售基金的投资策略特殊性或让持有期限较长者更受益。更适宜风险偏好不高、流动性要求较低的资金配置需求。


建议投资者可以考虑分两步走,在发行期内作为组合配置认购一部分。待半年后,该类基金在交易所作为LOF上市后,再根据当时的业绩表现和投资策略来增加购买量。毕竟LOF上市多半折价,看好这个机遇,而又愿意锁定的投资者可以静待3年后折价和净值的弥合。


看点

04

前景广阔,风险犹存

虽然市场认购很火爆,但是恒天财富在此仍要提醒广大投资者战略配售基金未来的成长空间,主要依赖于企业本身的发展情况,尤其是“独角兽”企业,虽然在初创发展期表现优异,但未来也面临很多风险。


重要风险提示:

1
流动性风险:

该产品封闭期三年,封闭期不能赎回,成立满6个月后可上市交易,投资者需重点关注。

2
破发风险:

基金在配售“独角兽”的时候要求一年内不能卖出,这样会受“独角兽”盈利增长能力和全球股市未来的大环境影响。CDR作为国内创新业务方式,未来发展不具有可预测性。

3
海外风险:

该类基金此类产品与海外市场关联度较高,对海外市场涨跌更为密切,可能面临相关资产价值大幅波动、流动性受限以及估值风险等风险。

4
折溢价风险:

上市交易卖出基金份额不等同于以基金净值赎回,更多受到投资者情绪的影响,投资者对于基金前景预期差异、市场震荡和情绪释放均会影响基金在场内的交易价格,产生折溢价的波动。


恒天财富表示认可战略配售基金长期价值投资理念,为个人投资者享受创新企业优质、稀缺资源红利的新工具。战略配售基金为公募基金行业又一创新品种,个人投资者应综合考虑此类基金特有风险,理性参与,合理安排资金,总量控制。


什么是CDR?


答:CDR即存托凭证(Depository Receipt),是指一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证,即境外上市股票,存托在内地银行。这些存托凭证可以在A股再次上市交易,就叫做以CDR形式在A股上市。


这种形式的上市,目的是实现海外上市股票在国内交易。可以理解为,为这些独角兽企业开启了上市的绿色通道,促进资本市场发展。

CDR好处?


答:①对于国家而言,CDR的推出,除了吸引本国巨头回归,还能吸引一批国际上的优质公司,让我们的资本市场更加高端大气国际化,也更具竞争力。


②对发行人而言,可以避开上市地点的法律限制,很多独角兽企业漂洋过海上市,CDR是其回归的一条通道。


③对投资者而言,可以足不出户,买遍全球。BATJ们赚的钱就不光分给外国股东了,CDR持有者也可以享受,国内投资者有机会可以让BATJ为自己打工,分他们挣的钱。


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