地方债务的交换意味着什么？随着全球经济的深度调整和中国发展的新常态，今年以来，地方主要经济指标的增长率下降，财政收入增长放缓，全年经济社会发展的主要目标难以实现。对于这样一个正常的经济，政府似乎意识到和预见了很长一段时间，所以从年初到现在，各级政府都在努力调整结构，稳定增长。
早在一个月前，财政部就发布了一份文件，确认将替换1万亿英镑的地方债券，这些债券由地方政府偿还，必须用于今年到期的债券。财政部部长说，1万亿元债券的总额度占2015年到期政府债务的53.8%。
根据市场分析，用新的和旧的方法取代高息贷款将有助于降低银行的杠杆率，缓解以前银行对当地坏账的担忧。就地方政府而言，逐步消化政府有偿还责任的股票债务，也可以使地方政府腾出部分资金来支持实体经济的发展。
地方债务置换的背景。
据统计，.8万亿元，地方政府的到期日按计量法测算约为3.8万亿元至4万亿元，第二季度是债务期限的高峰期。
面对如此大规模的债务到期，国家要求地方政府通过各种渠道筹集资金，按时偿还到期债务。3月12日，财政部发出一封信，确认将替换由地方政府自行发行的1万亿份地方债券，这些债券必须用于今年到期的债券。财政部部长说，1万亿元债券的总额度占2015年到期政府债务的53.8%。
政府要求有一个合理的过渡期，允许在建项目在批准的期限内通过银行贷款解决部分后续融资问题，以避免资本链的断裂，防止金融和金融风险。经过筛选后纳入预算管理的地方股票债务可以逐步替代，以减轻利息负担，优化期限结构，为重点项目的建设腾出更多的资金。
从财政部的角度来看，地方债务交换计划的方式是在财政部对股票债务进行甄别的基础上，代表政府的理财产品、银行贷款、短期和高利率，将债务置换为原有的融资平台。股票债务中属于政府直接债务的部分将不受短期和高利率的影响，成为长期、低成本的直接政府债务。
巨大的偿还压力要么由地方政府通过扩大预算和预算外收入来偿还，要么通过再融资来偿还。
地方债务交换的意义
在这种情况下，财政部出台了一万亿地方债务交换计划，这不仅是为了解决地方政府的债务危机，而且从长远来看也是为了化解债务危机的风险。同时，通过增加地方债务额，规范地方政府借贷方式，堵塞后门权和货币交易漏洞，减少制度运行摩擦和市场失灵现象，符合当前政府改革的总趋势。
对于银行来说，相当于一大块短期高利率资产逐渐转化为长期低息资产，本质上风险变化不大，但收益却大幅下降。对整个经济来说，它提高了资本配置的有效性，降低了许多中间融资成本。
对于政府和金融体系来说，减少寻租的可能性也有利于反腐败。对于这一政策，研究人员表示，他们希望媒体和专家不要用“定量宽松”或“放水”等情感语言来判断，更不要说效仿，，最终无法实施。
地方债务交换计划的最新发展
4月23日，原计划发行省级地方债券的江苏省未能如期发行.事实上，除了江苏、天津、重庆、安徽、贵州等地也在积极准备发行债券。然而，最近一些地方政府债券的发行出现延误，主要原因是利率低数万亿美元，低流动性政府债券很难赢得投资者的青睐，商业银行和地方政府作为承销商发起的“利率拉锯战”已经全面升级。
在此背景下，财政部4月28日致函敦促地方政府加快财税改革，制定深化财税体制改革的路线图和时间表，并要求加快发行地方债券。
意见明确指出：加快地方政府债券的发行和安排。合理把握债券发行时间，抓紧做好债券发行工作。，重点抓好保障性住房建设、普通公路建设、城市地下管网建设改造等重大公益工程，科学合理地选择项目，注意支出安排。根据项目实施进度，按照规定，合理调度国库资金，及时完成国库预支和资金填报手续，确保项目融资需求和资金安全。