在碳期货市场中合理建立定价机制一直是研究的核心问题，但目前它与碳有关。期货定价模型相关的理论基础还不完善，研究碳期货定价的方法较多。碳期货定价的相关理论以传统期货资产定价理论为基础，并结合碳期货资产的特点，形成相关的碳期货的定价理论和方法，碳期货定价的理论主要以持有成本理论为基础，衍生出了包括连续时间定价理论、一般均衡定价方法以及无套利区间定价理论在内的多种碳期货定价方法。同时，由于研究发现碳期货市场是不完全市场，因此基于不完全市场下的定价方法的研究也正在兴起，但由于其参数估计的困难，目前仍处于理论探索阶段。
(1)持有成本理论
持有成本理论是碳期货定价模型的基本理论之一，其主要思想是基于完全市场假设。认为碳期货的理论价格应是碳现货价格和碳现货持有期限内发生的持有成本之和。碳期货不同于传统的大宗商品资产，没有仓储和运输成本，因此碳期货的主要持有成本包括融资成本和资金使用的机会成本。融资成本主要是指购买碳现货过程中需要支付的利息，而机会成本则是由利用自有资金购买碳现货所造成的机会成本。
虽然持有成本理论是碳期货定价的基本理论，并被多次用于研究，但由于其假设过于严格，在实际定价过程中存在较大的定价偏差。主要原因如下：(1)该理论以碳期货市场为完全市场假设，不考虑碳期货交易成本、借款利率等因素，不符合碳期货市场的性质；(2)期货定价模型没有考虑碳期货价格低于碳现货价格的事实，不具有普遍性。3由于碳期货交易采用保证金制度，保证金与资本成本之间存在很大的关系，因此期货定价模型不能很好地表达。
(2)无套利区间定价理论。
持有成本理论没有考虑碳期货的实际交易，因此非套利区间定价理论修正了碳期货的持有成本模型。无套利区间定价模型主要考虑了碳期货交易过程中的交易成本、保证金和存贷款利差，非套利区间定价理论是基于区间估计的。无套利区间定价理论主要是通过确定碳期货价格区间的上限和下限来构造碳期货价格区间。其思想是做多碳现货，做空碳期货来确定套利区间的上限，做多碳期货，做短碳现货来确定套利区间的下限。最后，当碳期货价格处于上述区间时，由于交易成本、贷款利率差异和融资成本等因素，套利将无法在价格区间内获得套利，但套利可以在此范围外进行。因此，总的来说，学者们将这一区间视为碳期货价格的合理定价区间。
(3)连续时间定价理论
由于基于持有成本理论和无套利区间定价理论的碳期货定价模型的研究，将存贷款利率作为固定值，这不符合碳期货市场的实际情况，而连续时间定价模型是基于随机利率理论对碳期货价格进行定价的。在修正期权定价模型的基础上，推导了连续时间定价理论。假设：(1)碳期货市场不存在摩擦假设，即不考虑碳期货交易过程中存在的交易成本和税收因素，假设投资者完全理性、风险厌恶、市场价格接受者和所有投资者对碳期货未来收益有一个统一的预期：(2)假定碳期货资产价格服从对数正态分布；(3)宏观经济因素无风险利率的变化过程服从均值回归方程的根过程；(4)假设无风险债券的价格符合当地的预期。
(4)一般均衡定价理论
在考虑利率变化的随机性和碳现货市场的波动特征的基础上，提出了一般均衡定价理论。作为一般均衡定价理论的一种特殊形式，一般均衡定价理论不仅考虑了投资基金的时间价值，而且与其他碳期货定价模型相比，还考虑了投资基金的时间价值。同时，充分考虑了碳现货市场价格波动的隐含价值及其对碳期货价格的影响。然而，由于模型参数的多样性，参数估计过程需要大量的期货历史数据进行核算。因此，对于新发展的碳期货市场，目前不适合于碳期货市场的定价研究。(文字/墨水白色)